是藤椒油“大王”更是乡村振兴“样板”！幺麻子有诚意、能担当 坚持以产业特色化抢抓消费升级新机遇

国内产销量更大的藤椒油龙头企业四川幺麻子食品股份有限公司（以下简称幺麻子）日前完成招股说明书最新财务数据更新并获深交所恢复IPO审核受理。

它是藤椒油“大王”更是乡村振兴“样板”，作为四川省“农业产业化省级重点龙头企业”和“川调行业创新发展领军企业”，幺麻子在产业的优化发展中具有领军者地位；2023年公司获评四川省经信厅认定的“乡村振兴产业优秀企业范例”。

幺麻子最早以藤椒油“起家”——2002年其最早的藤椒油产品即已问世，迄今已有超过20年的历史，目前占据同类市场的领先地位。

2011年以来，公司产品矩阵持续升级扩容，至今已经打造了一个深度开发的藤椒产品完整集群，生产的主要产品可以分为调味油、复合调味料、蔬菜制品、休闲食品四个系列。不过，藤椒油一直都是公司产品矩阵中的核心产品，其收入占主营业务收入的比例长期保持在80%以上，构成公司核心收入与盈利来源。

据悉，藤椒油是一种用于各类川式菜品的调味品，起到增添“清、香、鲜、麻”独特风味的效果。幺麻子的藤椒油产品以川渝当地特色藤椒及非转基因菜籽榨取油为主要原料，采用传统閟制、常温鲜榨、二氧化碳超临界萃取三重工艺，完好保留藤椒营养成分不流失的同时，更好地突出藤椒油清香鲜麻的香浓气息。公司藤椒油已连续多年被列入地方特色产品推荐目录，先后获评“四川省优质品牌农产品”“四川省著名商标”以及“四川名牌食品”等。除藤椒油外，公司调味油矩阵还包括花椒油、木姜油、熟香菜籽油等一系列细分产品。

收获总是令人喜悦，有道是“一年好景君须记，正是橙黄橘绿时”。实际上，对幺麻子而言，藤椒、红花椒、木姜、竹笋等本地地道农副产品的收获既是自身产品纯正品质的保障更关乎种植业群众的“钱袋子”，其坚定以乡村振兴的特色化产业赋能区域农业现代化与农民增收致富。

2021年，公司鲜藤椒采购价格同比上涨51.78%；2022年，公司采购的菜籽油价格继续上涨19.28%；公司坚持做到随行就市、应收尽收，更大限度保障农民权益。

与此同时，面对临时性原材料成本上涨，公司对下游产品涨价幅度则远低于上游涨价幅度、拿出诚意让利于消费者，体现了企业社会责任。

当然，不可避免地公司近三年毛利率水平出现小幅波动，但整体仍维持在较高水平。

不过，近年来新增经销商对应毛利率水平2022年度为36.60%同比上年已经出现企稳回升态势。值得指出的是，公司主要采取经销模式进行产品销售，目前已经拥有400余家经销商、经销收入占比超过90%。增量经销渠道的毛利率改善彰显了公司运营管理的能力，也透露出市场对公司产品反馈的信心。

全景网了解到，在核心技术方面，幺麻子已经获得“藤椒油閟制生产工艺”“藤椒油鲜榨生产工艺”“藤椒油超临界萃取生产工艺”“熟香菜籽油生产系统及生产工艺”等多个发明专利及其他实用新型专利，为公司构筑细分赛道“护城河”奠定了坚实基础。

招股书显示，公司拟公开发行不超过4400万股新股，募集资金将用于年产2万吨藤椒油及1800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目、营销 *** 及信息化建设项目、研发中心建设项目以及补充流动资金。

公司称，将坚持通过产品创新、技术创新增强核心竞争力。上述募投项目投用后，将有利于公司提升研发能力、生产能力、营销能力、仓储能力及检测水平，进一步扩大公司业务规模，提高公司综合竞争实力。（全景网）

本文源自全景网

农村田间地头常见的野苘麻，现在却很少见，见过玩过的都老了

儿时在农村田间地头常见的苘麻，如今却很少见。一起剥嫩籽，嘴含忆童年。那个花可以粘在耳朵上当耳环，小时候经常玩，玩过的都老了！

常见的麻分两种，一种是线麻，一种苘麻。 线麻，人们把线麻做成麻绳儿，做布鞋用。 苘麻，一般做得麻绳比较粗用于生口，的纲绳及拉车用。 麻子可以吃，可以炸麻子油。岁数大的人都知道。在农村地区，野苘麻在儿时我们常常作为零食来吃、苘麻籽和苘麻全草还均可作为中药材入药。苘麻籽作药用称为“冬葵子”，所以人们就常说“农村就是天然的大宝库”。

40年前，生产队成片的种，现在只有野生的，我们这儿叫麻刷儿。两三米高，叶子小盆大，摘叶捂浆馍，摘麻蒴用床叶兜着。剥开白白的一粒粒芝麻，挺好吃的！叶子呢揪来包指甲花，杆呢扒皮搓麻绳。制蒸馒头的老曲用这个叶子包着挂起来风干，酵子发面不好了，切点放酵子里，蒸的馒头非常好。麻杆过年用来点炮仗。花和籽都能吃，叶能掺在烟叶里面当烟抽！外皮搓麻绳，杆子烧火，没有扔的东西呢。麻刷，杆外皮做绳子用可结实了。这样的绳子跳双人绳最过瘾，有分量。现在买不到了，都是化学制品绳子，晒衣服还可以。浑身都是宝！现在山上不常见了。不过剥开再吃也没有了小时候的味道。

以前做布鞋就全是苘麻，麻长孰捆成捆丢水坑压上石头缝上十天半个月用，捞出来一根根剥掉邦成小把用棒锤在石头上锤锤搓去村皮露出白麻凉干。扎成把可用来搓粗绳细绳杆子干了织成卷勃可晒东西，求麻主要是做布鞋的胳白排。用木梳梳顺剪刀剪成段用木板放在地上把草纸铺上边，梳顺的麻一层层用手铺丶匀用煮孰的玉米面稀饭浇上用手抺匀拍实晒干揭下用鞋样剪成鞋底式粘上布条凉干。再把碎布一层层铺垫用手在腿上搓的细麻蝇缝牢，然后剪齐再用白布粘好剪齐而后就全是用麻蝇-针一针纳缝。过去岁月千石年做鞋都这样用得全都苘麻，还有比苘麻更高级更结实的葛条麻也叫葛麻都是农民做布鞋的真材实料。怎么说用处不大呢？

我们那儿对麻杆打一歇后语——麻杆打狼两头怕。小时候也吃，籽挺香，果实嫩时，剥皮露出来白白的籽，我们又叫“花鸡蛋tan儿”，又能吃又能玩儿，小女孩的更爱。嫩的时候剥了皮可以吃，有点涩涩的。这个东西老了后搞下来沾上红艳色打印在糕点或扁团子上，可好看了！

童年的玩具。周边插上一圈小花花，再用狗尾巴草的茎做提手，秒变精致的小花篮。小时候常见，去乡间，偶尔看到了还要摘一个，剥开了，细细品味，回忆小时候的味道。看到这个，勾起多少人的童年啊！！！想起了一首诗：“图展芳菲忆青麻， 麻衣搓绳果涩牙。 摘得青果取白籽， 嫩香涩寡味比茶香。”小时候到农村地里去摘这个，真的吃那里边的籽，果仁吃，叶子用来酵母用，也叫引子，发面用，相当于现在的塑料袋……

我们这也叫小馒头，成熟的苘麻，它是黑色的，我们小时候将它摘下，在顶端涂上颜料，就能印下多少小梅花，！至今难忘！′以前农家户户种，因它的皮可加工成绳子，粗细皆有。是一项重要农资，处处用到它，近年被塑料皮代替，再也没人种！蒸馒头用它粘上红色的液体后在出笼的馒头上轻轻按一下，一个美丽的图案就出来了，好喜庆。俗称磨磨桃，看到这个图片，就好似回到了童年，真是怀念啊！忆起了和儿时伙伴在里面嬉戏，打闹的情景。

小时候在里面玩过家家，用两个果实合在一起当馒头，叶子切细当面条！做好了喊：当家的，吃饭啦！哈！童年美好的回忆！这种植物俗名叫茼子…学名可能就您说得茼麻。老去时颈皮可以做绳子，籽粒可以榨油，现在稀少啦，小时候上学路边常见！朵朵小花…粒粒果实很招人喜欢…！小时候到处都是，现在很少看见了。儿时的回忆。我们小时候经常剥嫩的苘麻吃，还把黄色的苘麻花粘在耳朵上当耳坠，还可以吃。

七零后八零后的重要玩具花叶杆都可以玩。我小时候的耳环项链都是它对了还有额头链。开的花，把花和花托拉出丝，花托贴耳朵上，又变时尚耳坠，拿掉花托，把花贴到眉心，那个美呦，再也回不去的童年。小时候把它的叶子摘下来洗干净，用来包指甲盖。满满的回忆。

北方做豆豉，让孩子们去寻苘麻叶，煮熟的黄豆就是放在苘麻叶上，上面再覆盖苘麻叶，发酵出菌丝，放太阳下暴晒干后，搓掉多余的干叶，就可以装坛了。小时候吃挺好吃的呢， 青草味儿 。前段时间看到路边的草丛里长了一株很茂盛的 ，摘下来尝了尝 酸酸的涩涩的......

沤麻坑很臭臭的。每个生产队都种。苘麻扎成捆，放水里沤泡，扒皮用来拧绳。小时候生产队一片一片地里种它，到了秋天把它割下来泡在水塘里一段时间，扒皮在大树干上摔，晒干后成麻，搓成粗细不等的麻绳。果粒很香，白的黑的。满满的童年回忆！割完打捆，然后放在水塘里泡，泡到一定程度捞出扒皮，把扒下的皮晾干，摔掉腐皮就是青麻，可以用来打绳子。当然青麻没有线麻耐用。

我农村孩子，小时候至小学毕业之间在奶奶家生活，也随意吃过这东西的种子，对它更有好感，几十年过来了，现在一发现这种植物的照片都很亲切感，都保存图片，到不做工了回家乡养老时，我打算专门种点这东西，小时候就用图片上那个黄色的小花，做耳坠，每个人耳朵上都挂着俩，快乐的不得了……小孩子的快乐，是那么简单，但又是那么快乐，怀念童年。嫩籽白白的，可以吃；叶子可以用来拍响（一只手握成环状，把叶子平铺在上面，另一只手使劲拍，气流把叶子穿透，很响），也可以在池塘游泳时卷起来塞鼻孔。成熟后的秸秆可以用来做麻绳！儿时的回忆！

那个年代家里很穷没有零食，就拿他当零食吃，有一股淡淡的清香味，儿时记忆深深充满美好的回忆。结种的果叫麻梳子，有个更好玩的 *** ，用一个光滑的小棍从中间串过当轴，在用一个扁的小棍按在麻梳子上，可用屎壳郎推磨，童年的好玩具。

小时候回农村老家同小伙伴们常常会在庄稼地里、水塘边摘取这种东西剥开皮吃。叫什么来着？对，叫"苘麻"(音 倾麻)。两个对放在一起，中间插一根竹签，当磨推！童年的快乐！小时候村口荒地多全是，可以长一人高，经常和小伙伴在里面玩捉迷藏。开黄色的小花，嫩果实是白色的发甜，老了变黑吃着是香的。现在基本绝迹了，就跟回不去的童年时光一样，只能在记忆中回味了。

照片里，满满的都是童年夏天的味道，小时候年年在地头摘。还有龙葵，我们叫甜星星，好吃。一起剥嫩籽，嘴含忆童年。

#头条创作挑战赛#

常用10种烧菜汁

红烧肉汁

猪五花肉10斤，甜面酱1100克，蚝油700克，冰糖300克，二锅头100克，糖色300克，香油140克，水7千克，红腐乳300克，味精25克，鸡粉40克，金狮酱油200克，红曲粉20克，胡椒粉20克，大火烧开改小火炖60分钟，关火即可。

海鲜汁比例

冰糖三两，美极鲜八两，鱼露八两，生抽4两，水10斤，一品鲜一瓶，老抽7两，味精九两，豉油一瓶，蚝油300克，香菜一把，香菇5个，姜片250克，小葱250克，胡萝卜一个切片。

爆三鲜汁比例

米醋240克，老抽150克，料酒400克，开水1400克，金丝酱油1千克，味精100克，胡椒粉40克。

海参汁比例

过桥汤5公斤 ，鸡汁50克，花雕酒150克，大葱500克,东古一品鲜100克，旧庄蚝油80克，李锦记鲍汁100克，味粉40克，干葱250克，鸡粉40克，大料10克，冰糖20克，（大葱，干葱用猪油，葱油，鸡油）大料炒金黄。

腊八蒜烧肥肠、肚条汁

料酒400克，宜家鸡精20克，东古一品鲜100克，莲花味精50克，胡椒粉30克，冰糖，老抽，200克，腊八醋200克，海天蚝油30克，盐10克，绵白糖30克。

腌腊八蒜

大蒜20斤，绵白糖1.5斤，盐200克，水塔陈醋900克，龙门米醋两桶，上海白醋两瓶。

石锅有机菜花

李锦记豉油4千克，宜家味精500克，莲花味精500克，绵白糖500克，幺麻子藤椒油1千克，宜家鸡精500克。

烧汁比例

家乐烧汁八两，福全烧汁5两，万字酱油两瓶，豉油三两，美极三两，料酒四两，鸡粉二两，冰糖四两，海鲜酱一瓶，白芝麻一把，东古二两，水6勺，熬开锅即可。

肉馅调制

肉馅10斤，水1千克（高汤更好），盐25克，老抽70克，味精80克，鸡精100克，十三香20克，五香粉15克，东骨400克，吃油400克，葱油500克，香油200克，葱花二斤，姜末350克。

小炒汁

东古一品鲜600克，辣鲜露600克，海天蚝油1600克，李锦记豉油1千克，美极鲜一千克。

京酱肉丝汁

味达美冰糖老抽730克，6必居甜面酱一千克，荆花蜂蜜两瓶，白芝麻80克，宜家鸡精100克，李锦记海鲜露两瓶480克，绵白糖2600克，香油250克，白开水1400克。

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麻子油多少钱一斤，最近行情怎么样？有什么功效作用及食用禁忌？

幺麻子IPO：营收与毛利率逐年下滑，仍押注藤椒油市场

近日，幺麻子食品股份有限公司（以下简称“幺麻子”）再度更新IPO招股书，保荐机构为中国国际金融股份有限公司，拟募资5.66亿元，冲刺“藤椒油之一股”。

据天天财经调查，幺麻子自成立以来一直从事麻系味型特色调味食品的研发、生产和销售，公司主营业务收入由调味油、复合调味料、蔬菜制品和休闲食品四个板块构成。此次IPO的保荐机构为中金公司。

五次递交招股书 实控人一家控制68.21%股份

6月29日，幺麻子再度更新招股书，这是其2021年12月递交首份申报稿以来，第5次披露招股书。此次更新的招股书，补充了2022年的完整业绩。

多次更新招股书，体现出幺麻子对上市之事颇为上心。作为一家主营藤椒油业务的家族企业，此次IPO的资金大部分仍投向藤椒油项目的建设，这家公司似乎和藤椒油这一细分复合调料领域“死磕到底”。

最新招股书显示，幺麻子此次募投项目募集资金投资总额调整为5.66亿元，用于年产20,000吨藤椒油及1,800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目、营销 *** 及信息化建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

1992年，乡村厨师赵跃军在“中国藤椒之乡”四川眉山洪雅县创办了“幺幺饭店”，店内主打藤椒油调味菜品获得游客称赞，不仅吸引了大量食客购买藤椒油，也让赵跃军夫妇嗅到了商机。

幺麻子实控人为赵跃军、龚万芬夫妻和其两个儿子赵麟和赵麒，四人合计控制幺麻子约68.21%的股份，是一家典型的家庭企业。

在幺麻子的股东名单中，还有上市公司绝味食品的身影。招股书显示，除赵跃军一家四口外，幺麻子的股东还包括网聚投资、洪雅聚才、湖南肆壹伍、中金启辰。2019年，幺麻子开始引入网聚投资、洪雅聚才等投资。值得注意的是，网聚投资为绝味食品的全资子公司，其持有幺麻子13.68%的股份，为除了实控人家庭外的更大股东。

主力单品营收与毛利走低 呈逐年下滑态势

该企业最新招股书显示，2020年至2022年，幺麻子分别实现营收3.565亿元、4.618亿元和4.503亿元；净利润分别为1.021亿元、9789.66万元和8115.45万元；扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别是9027.16万元、8858.7万元、7196.77万元。

其中，以藤椒油为代表的调味油产品占比分别为96.5%、95.02%和94.07%。如此高的占比，业界自然要质疑其过度依赖大单品了。毕竟，除了调味油之外，幺麻子更大的业务为复合调味料，2022年该业务仅实现营收1901.29万元，占比仅为4.35%。

与此同时，幺麻子的藤椒油产品毛利率也呈现出逐年下滑态势。2020年至2022年，幺麻子藤椒油产品的毛利率分别为43.73%、37.74%和33.16%。而主力单品的毛利走低也导致幺麻子公司整体毛利率下行。同期，幺麻子主营业务毛利率分别为41.13%、35.56%以及31.48%。

对此，公司解释称，主要是因为原材料价格波动，2021年，公司采购的菜籽油价格同比上涨 36.98%，鲜藤椒价格同比上涨 51.78%，2022年，公司采购的菜籽油价格继续上涨19.28%，未来，若产能继续增加，原材料价格波动的压力恐会呈现在毛利率上。

2020年-2022年（下称“报告期”），公司营业收入分别为 3.56亿元、4.62亿元和 4.50亿元，净利润分别为1.02亿元、0.98亿元和0.81亿元。作为刻在家族企业DNA内的藤椒油，几乎撑起了幺麻子的全部营收，报告期内，藤椒油贡献的营收占比均超过90%。

幺麻子精耕藤椒油品类多年，藤椒油是公司调味油系列中的核心产品。

据招股书，此次IPO募集的资金有3.24亿将投入藤椒油及休闲食品建设项目，也就是说，幺麻子要在藤椒油品类上更进一步。

产能未饱和 供应商相对集中

据招股书，产能方面，资金主要投向藤椒油建设项目，欲新增藤椒油年产能2万吨。而原本公司就有2.2万吨的产能（截至2022年）。也就是说，项目建成后，藤椒油的年产能将达4.2万吨。

而幺麻子的产能真的饱和了吗？

据招股书，由于具有藤椒采摘具有季节性，因此高峰期半成品的产能利用率较高，但全年产成品包装产能利用率并未饱和。

由下表可以更加直观的看到，不将高峰期半成品的产能利用率剥离来看，报告期内产能利用率分别为79.17%、60.79%及53.38%，处于持续下降中。

值得一提的是，2022年，复合调味料及休闲产品的产能仅为28.54%。由此来看，幺麻子的产能并未饱和。

那么，公司为什么要募集资金扩大产能？如果新增产能无法消化，又是谁为扩大的产能买单呢？

首先，随着产能扩大，幺麻子对花椒的原材料采购会进一步加大，藤椒多产于川渝地区，相对比较集中，而幺麻子报告期内本身就存在着供应商相对集中的风险。

报告期内，公司前五大供应商的采购占比分别为59.35%、61.71%和66.55%，未来，随着产能的进一步扩大，存在对供应商的依赖加大的风险。

脱胎于家庭作坊 研发费用率仅有2%

招股书显示，报告期内，幺麻子的研发投入金额分别为696.24万元、1093.84万元、947.15万元，研发费用率在2%左右。同期海天味业的研发费用分别为7.12亿元、7.72亿元、7.51亿元，研发投入占营业收入的比例分别为3.12%、3.09%、2.93%。

幺麻子称其有行业领先的“秘制+鲜榨+超临界萃取”藤椒油 *** 工艺，但报告期内，公司根据加工质量及比价等情况选择委托南阳汇萃植物制品有限公司、河南省明天食品有限公司进行超临界萃取藤椒油的代加工。2022年， *** 还曾在文件中询问其委托公司的食品生产资质。

从渠道上看，2020年至2022年，幺麻子的经销商数量分别为401家、490家和539家。虽然整体处于稳步增长态势，但整体数量并不算高。而在此次募集资金的用途中，有超亿元将用于营销 *** 及信息化建设项目，由此可见，幺麻子也希望借助资本的力量来进一步强化自身渠道格局。

幺麻子能否如愿成为“藤椒油之一股”，天天财经将继续保持关注。

IPO观察｜藤椒油撑起幺麻子8成营收，现金流充裕，募投合理性被质疑

一瓶小小的藤椒油，撑起了调味品赛道的一个IPO。

近期，主营藤椒油的幺麻子食品股份有限公司（以下简称“幺麻子”）递交了招股书，拟在深交所主板上市，拟募资6.16亿元。保荐机构为中金公司。值得注意的是，中金公司旗下投资机构以及绝味鸭脖旗下投资机构均参与了幺麻子的外部融资，后者还是幺麻子第三大股东。

红星资本局还注意到，幺麻子2020年营收逆势下滑，受原材料价格波动影响，毛利率也承压。其主营业务收入8成以上来自藤椒油产品，存单一产品依赖风险。此外，幺麻子账上并不缺钱，三年分红两次，产能利用率也连年下滑，募资扩产合理性成疑。

2020年营收逆势下滑

原材料涨价、毛利率承压

根据公司官网，幺麻子的历史可以追溯至清朝顺治元年。当时，一名叫做赵子固的厨师研制出了藤椒油，因其绰号为“幺麻子”，故得名“幺麻子藤椒油”。

1992年，第18代传人赵跃军继承和发扬了藤椒油 *** 技艺，创办了“幺幺饭店”，经营藤椒菜肴。而店内的客人纷纷要求购买藤椒油，于是赵跃军于2002年建成洪雅县幺麻子有机食品厂。

目前，幺麻子主要从事麻系味型特色调味食品的研发、生产和销售，是国内更大的藤椒油及椒麻味型复合调味品生产厂商之一。

招股书显示，2018年-2020年及2021年上半年（报告期），幺麻子分别实现营业收入3.10亿元、4.10亿元、3.57亿元和2.01亿元，2019年、2020年的营收增速分别为32.11%、-12.98%；分别实现净利润5383.50万元、9599.82万元、1.02亿元和5520.28万元，2019年、2020年的净利增速分别为78.32%、6.31%。

可以看出，在2020年，幺麻子营收出现下滑，净利润增速也大幅滑坡。对此，幺麻子称，餐饮行业受疫情影响明显，调味品作为与其密切关联的原材料，消费也受到了一定抑制。

不过，红星资本局注意到，幺麻子在招股书中同时表示，近年来，我国调味品行业的产量、销售规模保持逐年上升趋势。根据艾媒咨询数据，2014-2020年，我国调味品行业市场规模从2595亿元增长至3950亿元，年均复合增长率为7.25%。

其中，2020年，我国调味品行业市场规模同比增长18.05%，主要原因为新冠疫情使调味品消费从餐饮烹饪转向家庭烹饪场景，提升了家庭端调味品需求，面向消费者的部分调味品企业在新冠疫情期间保持了良好增长。

2020年，其同行业可比公司业绩也都在上涨，千禾味业（603027.SH）、天味食品（603317.SH）、海天味业（603288.SH）和恒顺醋业（600305.SH）营收分别上涨24.95%、36.90%、15.13%和9.94%。

除了2020年营收逆势下滑外，幺麻子的毛利率也承压。2021年1-6月，公司采购的菜籽油价格同比上涨37.61%，鲜藤椒价格同比上涨47.13%，采购成本增长幅度较大，预计2021年全年毛利率较2021年上半年毛利率有所下降。

超8成收入来自藤椒油

市占率或有所下滑

幺麻子主打麻系味型特色调味食品，藤椒油是公司的拳头产品，公司8成以上的收入皆来源于此。

报告期内，公司藤椒油的销售收入分别为2.79亿元、3.66亿元、3.10亿元和1.68亿元，占主营业务收入的比例分别达到了91.54%、91.71%、90.72%和87.57%。

虽然幺麻子近几年也发展了其他的产品线，如木姜油、花椒油、麻椒油等调味油，复合调味料，清水雅笋等蔬菜制品以及钵钵鸡、自热火锅等休闲食品，但均表现平平。短期内，幺麻子的业绩对藤椒油产品仍然存在较大依赖。

而值得关注的一点是，幺麻子在藤椒油领域的市场占有率或有所下滑。

招股书披露，2019年幺麻子在藤椒油市场中的份额约为35%，是这一行业内的龙头企业。而根据和君咨询的测算，2020年中国藤椒油市场的出厂口径销售规模约为14.2亿元。我国藤椒油市场规模的年均复合增长率约为25%，整体增速稳中有降，预计2025年藤椒油市场规模将成长至41亿元。

以2020年14.2亿元的市场规模进行测算，幺麻子当年藤椒油的销售收入为3.10亿元，其2020年市场占有率约为21.83%，较2019年下滑了10多个百分点。

发审委也关注到了幺麻子市占率的问题，在反馈意见中要求保荐机构补充说明引用数据的真实性，以及关于市场地位、市场占有率和竞争优势的相关表述是否真实、准确、客观。

现金流充裕、产能下滑

募投合理性存疑

此次IPO，幺麻子拟募集资金6.16亿元，其中3.74亿元用于年产20000吨藤椒油及1800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品建设项目，1.62亿元用于营销 *** 及信息化建设项目，4013.96万元用于研发中心建设项目，4000万元补充流动资金。

募集资金的一半以上将被用于产能扩建项目，不过，近几年幺麻子的产能利用率逐年走低。调味油是幺麻子最主要的产品，报告期内，该产品产能利用率分别为87.36%、110.43%、79.17%和56.42%。

2020年后，幺麻子产能利用率一路走低，2021年上半年甚至接近一半的产能处于过剩的状态，由此也引发其募投项目合理性的质疑。

此外，幺麻子计划将募集资金中的4000万元用于补充流动资金，但实际上幺麻子并不缺钱，现金流可谓是充裕。

幺麻子对经销商主要采用“先款后货”的销售模式，这使得公司通过经营活动获取现金的能力较强。报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额分别为5167.62万元、1.25亿元、3292.49万元以及2.25亿元，经营活动现金净流入累计达4.35亿元。2021年上半年，幺麻子的净现比达到了222.98%。

除了经营活动产生的现金流，幺麻子在2019年还进行了两次外部融资，绝味食品旗下网聚投资、湖南肆壹伍和保荐机构中金公司旗下基金中金启辰，分别向幺麻子有限投资1.3亿元、5000万元及5000万元。目前，网聚投资和湖南肆壹伍的持股比例分别为13.68%和5.26%，分列第三、第九大股东。

在获得外部融资后，幺麻子2019年末交易性金融资产余额大幅增长至3.48亿元。截至2021年上半年末，幺麻子账上还有2.56亿元的货币资金、2.49亿元的交易性金融资产，合计为5.05亿元。交易性金融资产均系公司购买的理财产品。

报告期内，幺麻子还进行了两次分红，2019年1月分红4263.22万元，2020年11月分红1500万元。由于幺麻子是一家较典型的家族式企业，实控人赵跃军家族合计直接持股68.21%，分红也大部分进入了实控人家族的腰包。

总的来说，幺麻子属于小众赛道里的头部企业，公司存在依赖单一产品、毛利率承压、市占率下滑等风险。其能否闯关成功，红星资本局将持续关注。

红星新闻综合报道 记者 俞瑶 余冬梅

责编 任志江

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幺麻子再战IPO营收止步净利两连降 出川之路艰难新增2万吨产能谁买单？

赵跃军、龚万芬夫妇带着两个儿子二次闯关IPO，仍存变数。

早在2021年12月，藤椒油领域龙头幺麻子食品股份有限公司（以下简称“幺麻子”）就冲击A股市场IPO，但未果。今年3月，幺麻子再次向A股市场发起冲刺，近期对招股书进行了更新。

经营业绩下滑或对幺麻子本次IPO产生不利影响。近两年，公司实现的归属于母公司股东的净利润（以下简称“净利润”）连续下降，而营业收入在4亿元左右徘徊了四年。

花椒油具有区域性特征，以川渝地区为主，藤椒油是花椒油的细分产品，消费群体同样集中于西南地区。近几年，西南地区销售收入增长缓慢。本次IPO，幺麻子计划新增藤椒油产能2万吨，较现有产能几乎增长一倍。那么，新增的产能会有谁来买单呢？

此外，幺麻子存在外部人借道员工持股平台低价入股情形，涉嫌利益输送。

毛利率连续两年下降

一家公司的成长性至关重要，也是发审委关注的重点。幺麻子的成长性堪忧。

根据招股书披露，幺麻子是国内藤椒油相关调味品类的开拓者，是国内更大的藤椒油及椒麻味型复合调味品生产厂商，核心产品“幺麻子”牌藤椒油是该品类全国市场占有率领先的头部品牌产品。

幺麻子有一个算得上传奇的来历。

1992年，四川人赵跃军投资经营了一家以藤椒味菜品为特色个体工商户幺幺饭店。10年后的2002年，赵跃军夫妇盘下一处仓库，自建作坊式加工厂，专门生产藤椒油，加工厂取名为洪雅县幺麻子有机食品厂。2008年，为了扩大藤椒油的生产销售规模，赵跃军夫妇成立了幺麻子有限公司，正式全面开启藤椒油产品的商业化、产业化之路。

不起眼的小品种藤椒油，赵跃军夫妇将其做成了大产业，一年销售数亿元。但是，赵跃军夫妇并不满足，一心一意想将这一产业做得更大些，让全世界的人们都能尝尝藤椒油产品。

2021年12月，幺麻子首次闯关A股IPO，冲击深交所创业板，排队四个多月后没有结果。今年3月，幺麻子二战IPO，转战深交所主板市场。

不过，这一次IPO，赵跃军夫妇可能有些底气不足，因为公司的经营业绩不太理想。

根据更新后的招股书，2019年至2022年，幺麻子实现的营业收入分别为4.10亿元、3.56亿元、4.62亿元、4.50亿元，同比变动32.11%、-13.02%、29.55%、-2.50%；净利润为0.96亿元、1.02亿元、0.98亿元、0.81亿元，同比变动78.32%、6.31%、-4.07%、-17.10%；扣除非经常性损益的净利润（以下简称“扣非净利润”）为0.87亿元、0.90亿元、0.89亿元、0.71亿元，同比变动75.20%、3.21%、-1.87%、-18.76%。

可以看出2019年业绩大幅增长，2020年增速明显放缓。2020年的营业收入下滑、净利润及扣非净利润增速放缓可能与疫情相关，近两年，幺麻子营业收入继续波动，净利润则连续两年下降。

与营业收入和净利润相关的毛利率、净利率也是连续下降。2020年，幺麻子的综合毛利率、净利率分别为42.54%、28.63%。2021年、2022年，综合毛利率分别为36.45%、32.34%，净利率为21.20%、18.02%。

纵览2019年至2022年这四年的业绩，整体而言，营业收入增长乏力，净利润大幅波动，2022年的净利润、扣非净利润均不及2019年，出现了明显倒退。

对于业绩波动，幺麻子甩锅疫情。公司称，收入下滑主要系受全国范围疫情波动影响，下游餐饮行业的市场需求受到明显抑制。此外，受原材料价格波动的影响，公司净利润、扣非净利润下滑幅度大于营业收入下滑幅度。

年售百万以上经销商减少

幺麻子经营业绩表现不佳，有两个重要因素，即产品单一、市场开拓不及预期。

幺麻子高度依赖大单品调味油。2019年至2022年，公司调味油收入占营业收入的比重为96.37%、96.50%、95.02%、94.07%。

藤椒油属于花椒油的细分领域，主要使用场景在川菜，西南市场一直占幺麻子的半壁江山。但与酱油、醋、辣酱等调味品相比，藤椒油是一个小众产品，市场空间有限。为了拓展市场空间，幺麻子努力开拓川渝以外的地区。

幺麻子采取以经销为主、直销为辅的销售模式，经销模式的销售收入占比超过90%。

经销商数量方面，2020年至2022年，公司分别新增80家、120家、89家，减少43家、31家、40家，期末经销商数量分别为401家、490家、539家。

公司表示，公司经销商目前主要集中在四川、重庆地区，2020年及2022年西南地区的经销收入比重占公司经销收入的比例在50%以上。

除了西南地区外，华东、西北、华中、华北是幺麻子重点开拓的区域。2020年，上述四个区域的经销收入分别为4098.76万元、3252.92万元、3125.14万元、3013.14万元，2021年分别增长至6131.93万元、4423.12万元、4192.51万元、3992.16万元，均有明显增长。但在2022年，上述区域经销收入分别为6169.36万元、2971.02万元、4095.68万元、3723.93万元，西北、华北地区收入均有明显下降。

值得一提的是，2022年，幺麻子年销售金额500万元以上、300—500万元、100—300万元的经销商数量分别为15家、6家、78家，分别较上年减少1家、5家、5家。而年销售额100万元以内的经销商为440家，同比增加60家。由此可见，重要经销商的数量在减少。

本次IPO，幺麻子计划募资5.66亿元，其中，3.24亿元用于年产2万吨藤椒油及1800吨藤椒系复合调味酱汁及休闲食品项目建设，1.62亿元营销 *** 及信息化建设项目。

过去三年，幺麻子的调味油高峰期半成品集中加工产能利用率分别为92.29%、92.09%、92.65%，复合调味料及休闲食品的产能利用率为68.77%、24.26%、28.54%。公司解释，复合调味料及休闲食品产能利用率不高且逐年下降，主要原因为公司在2021年大规模购进新的设备，复合调味料及休闲食品产能从300吨增长至2885吨，理论产能大幅扩张861.67%导致产能利用情况未达到饱和。

备受关注的是，2021年、2022年，幺麻子调味油产能为2.2万吨，如果本次IPO扩产项目顺利达产将新增2万吨，增长率为90.91%。

一个突出问题是，在重要经销商数量减少、川渝之外的两个重要区域销售下滑的情况下，幺麻子大举扩产，谁将为其买单？

“外人”借道低价入股

幺麻子是一家典型的家族企业，家族企业存在的隐形风险是内部控制缺位、侵占公司利益。幺麻子并不例外。

截至招股书签署之日，赵跃军、龚万芬、赵麒、赵麟为幺麻子实际控制人，赵麒、赵麟为赵跃军、龚万芬夫妻之子，赵跃军家族四人直接间接合计持有幺麻子72.2228%股份。

赵跃军担任幺麻子董事长，赵麒、赵麟均为董事，幺麻子6个非独立董事席位，赵跃军一家占了3个。高管层，赵跃军担任总经理，赵麟担任副总经理。

持股比超过72%，控制董事会，赵跃军家族存在对幺麻子实际控制风险。

始于2019年，赵跃军夫妇筹划推动幺麻子IPO上市。当年，公司股权结构发生大幅变动。

当年3月，公司实施员工持股计划，龚万芬将其持有的幺麻子有限1000万元出资额以1000万元的价格平价 *** 给洪雅聚才股权投资中心（有限合伙）（以下简称“洪雅聚才”），洪雅聚才是员工持股平台；4月，幺麻子增资扩股，深圳网聚投资有限责任公司（以下简称“网聚投资”）出资1.30亿元认购1805.5556万元注册资本。

当年9月，幺麻子再度增资扩股，湖南肆壹伍私募股权基金企业（有限合伙）（以下简称“湖南肆壹伍”）和中金启辰（苏州）新兴产业股权投资基金合伙企业（有限合伙）（以下简称“中金启辰”）均出资5000万元，参与认购694.4444万元注册资本。

上述增资的外部机构中，网聚投资系A股公司绝味食品全资子公司，也是其对外投资平台，网聚投资对湖南肆壹伍的出资比例为65.3465%。据此判断，绝味食品投资1.80亿元。

绝味食品也是幺麻子的客户。幺麻子称，线下渠道的直销客户主要为红旗连锁等商超零售企业，四川航空等航空配餐企业，王家渡食品等连锁餐饮企业，以及绝味食品、想念食品、白家食品等食品制造企业。

由此看来，绝味食品与幺麻子之间构成关联交易，但对这一交易，幺麻子未具体披露。

除了绝味食品入股外，备受质疑的是员工持股。实际控制人将1000万元出资额以1元/出资额 *** 给洪雅聚才。同期，网聚投资入股，入股价格为7.2元/股，二者价格相差6.2元/股。

虽然洪雅聚才是员工持股平台，实际控制人低价 *** ，属于股权激励，但是，本次激励对象并非全部为公司员工。如刘君贵、金院生均获得10万股的股权激励，前者为幺麻子顾问，其担任四川省川菜调料商会秘书长。后者也为幺麻子顾问，其担任德元楼行政总厨，二人均不属于内部员工。因此，二人低价入股，存在利益输送嫌疑。

此外，公司董秘苏健还同时担任四川铁通公铁物流股份有限公司董事。

2020年12月，幺麻子实施第二期股权激励计划，授予价格为6元/股，副总经理、董秘获授予1万股。销售部区域经理张宇茂、宋运峰分别获授予5万股、4万股，二人竟然均存在替人代持行为。

综上，“外人”借道股权激励低价入股，或涉及利益输送行为。

本文源自金融界

靠独家藤椒油打天下，幺麻子年入4亿，两个儿子谁更靠谱？

小小一瓶藤椒油，内有大生意。

作者 | 刘钦文

编辑丨李逸明

来源 | 野马财经

川式餐饮能够一直在餐饮界独占鳌头，与其独有的椒麻、麻辣口味总是让人欲罢不能不无关系。

来自四川眉山市的幺麻子食品股份有限公司（下称“幺麻子”），便从事以藤椒调味油为主导、椒麻味型复合调味料和地方特产食品为特色的主营业务，靠着一瓶小小的藤椒油，幺麻子尝试踏入资本市场，于近日递交《招股书》冲刺深市主板。

绝味食品投资

主卖藤椒油年入4亿

柴米油盐酱醋茶，调味品企业上市早已不稀奇。比如行业头部的海天味业，自有一方天地的恒顺醋业，走进千家万户的金龙鱼，但以藤椒油试图上市的企业，幺麻子还是之一家。

起家于四川的幺麻子主要从事藤椒油及相关产品的研发、生产和销售，藤椒油具有“清、香、鲜、麻”的风味，被广泛应用于各类凉拌食品。据幺麻子 *** 旗舰店显示，一瓶藤椒油售价29.8元，月销达到7000+，除此之外还有花椒油、火锅底料、钵钵鸡等产品。

图源： *** 旗舰店

详细来看，其产品主要分为调味油、复合调味料、蔬菜制品和休闲食品，调味油又分为木姜油、藤椒油、花椒油等，蔬菜制品则是指创始人十分擅长的一道川菜清水雅笋，以及休闲食品钵钵鸡和自热火锅。

其中当家产品藤椒油是主要营收来源，占主营业务收入比重常年在90%以上，2018年至2021年1-6月的销售金额为2.79亿元、3.66亿元、3.09亿元和1.68亿元，占主营业务收入比重的91.54%、91.71%、90.72%和87.57%。其余产品的比重则为1%-4%之间。

图源：《招股书》

电商并非是幺麻子的主要销售渠道，《招股书》显示，截至2021年6月，幺麻子拥有合作经销商445家，经销范围覆盖全国34个省、直辖市、自治区。2018年至2021年6月经销收入占比达到93.84%、95.32%、92.97%和91.45%。

幺麻子还给许多知名餐饮品牌进货，比如绝味食品、统一企业、老乡鸡、想念食品、海底捞、煌上煌、西贝莜面村、全聚德、和府捞面、胡桃里等，以及永辉超市、伊藤洋华堂、沃尔玛、家乐福等连锁商超。

除了主营业务外，幺麻子的其他业务收入包括餐饮业务收入、废料销售、房屋租赁收入，但占比较小， 销售收入为500.93万元、1127.19万元、1515.77万元874.76万元，占比1.61%，2.75%、4.25%和4.36%。

图源：《招股书》

主营业务和其他业务相加2018年-2020年及2021年上半年，幺麻子营业收入分别达到3.1亿元、4.1亿元、3.57亿元、2.01亿元，归母净利润分别达到5383.5万元、9599.82万元、1.02亿元、5520.28万元。

为了激励经销商积极销售公司产品，幺麻子制定了销售返利政策。其中2018年和2019年，按照销售量的不同等级，可以返利销售量的1%、3%、4%、5%。到2021年，返利点上升至3%、4.5%、6%。

图源：《招股书》

而2020年，幺麻子则表示，“餐饮行业2020年受新冠疫情影响严重，公司为分担经销商的经营压力，加大了销售返利支持力度，在实际操作中规定，无论经销商是否完成 2020 年度的基础销售任务，均按照当期合同约定的上表更高返利比例（4%）给予销售返利。”

疫情下人人自危的情况下，幺麻子还能增加返利金额，或是因其盈利能力的提升。在同行业上市公司的毛利率均出现不同程度的下降时，幺麻子的毛利率却出现了较大的增长，2018年-2021年1-6月分别为32.17%、37.65%、42.57%、43.07%，两年时间提升了10个百分点。

图源：《招股书》

幺麻子较好的盈利能力还得到了绝味食品的投资。2019年，上市公司绝味食品（603517.SH）通过网聚投资、湖南肆壹伍两次投资幺麻子共计1.8亿元，合计持股17.12%，仅次于实际控制人家族。

家族式经营

两个儿子放弃学业做生意

幺麻子的创始人为赵跃军、龚万芬夫妇。1992年，赵跃军在家乡洪雅县经营幺幺饭店，赵跃军作为大厨， *** 的藤椒鸡片、凉拌雅笋等极富有洪雅特色的菜品颇受欢迎，生意做得红红火火。客人们不仅爱吃，还常常要求购买藤椒油，这一情况使他窥到一丝商机。

2002年，他建立了洪雅县幺麻子有机食品厂。2008年，幺麻子的前身“四川洪雅县幺麻子食品有限公司”成立。经营至今，幺麻子已成为年营收过亿的企业。

图源：幺麻子官网

目前幺麻子的控股股东为赵跃军、龚万芬、赵麒、赵麟四人。赵麒、赵麟分别为赵跃军、龚万芬的长子和次子。其中赵跃军直接持有 30.92%股份，次子赵麟直接持有15.15%股份，长子赵麒直接持有12.13%股份，龚万芬直接持有10%股份，四人合计直接持有发行人 68.21%。

1963年出生的赵跃军，拥有家中更高学历——本科学历。1986年出生的赵麒为大专肄业，1988年出生的赵麟为高中学历。两人均于22岁开始进入公司。

赵麒于2008年6月进入公司，历任销售专员、行政专员，2013年7月，进入任洪雅县幺麻子钵钵鸡小吃店担任经理；2015年10月，筹备设立成都厨宝宝信息技术有限公司。2016年7月开始，又历任幺麻子有限董事长助理、营销副经理、董事；2019年12月起，开始负责幺麻子的电商业务；2021年2月开始，仅任幺麻子董事一职。2020年，其薪酬仅为11.26万元。

但2019年，幺麻子将旗下全资子公司洪雅县德元楼餐饮有限公司以70.76万元的价格 *** 给赵麒。德元楼是洪雅县当地集餐饮、观光为一体的综合性旅游园区，主要展示和宣传地方餐饮文化和藤椒特色产品，2018年至2021年1-6月，德元楼提供的餐饮服务产生收入600.1万元、262.36万元、66.42万元以及32.54万元。

至今，德元楼的生产经营场所仍是幺麻子的房产。双方每年签订房屋租赁协议，建筑面积为 2846.6㎡，租金为15 万元/年，约为 4.39 元/平方米/月。

相比之下，二儿子赵麟2010年1月进入公司后，便担任幺麻子有限总经理助理；2018 年3月，筹备设立深圳市岳睿餐饮管理有限公司；2019年12月至今，担任发行人董事兼副总经理，2020年的薪酬为29万元。赵麟已经成婚，妻子吴洪艳通过洪雅聚才间接持有公司0.15%股份。2019年和2020年获得分红852.64万元、227.36万元。

妻子龚万芬在公司内则未有任职。

侄子负责产品运输

多家关联公司注销

妻子龚万芬在公司内虽未有任职，但其家人通过给幺麻子服务也有不少交易。由龚万芬侄子龚仕荣实际控制的洪雅县顺至货运部、洪雅县欣兴货运部、洪雅县欣顺物流配送经营部与幺麻子产生的运输服务金额2018年至2021年1-6月分别为850.49万元、879.83万元、377.69万元和154.2万元。

龚仕荣仅直接控制欣兴货运部，据爱企查显示，顺至货运部的经营者是龚仕荣妻子李志香的哥哥李志芳，欣顺物流配送经营部的经营者是龚万芬侄女龚仕琼的前夫罗欣，目前已注销。

图源：爱企查

早年间幺麻子的运输服务几乎均由龚仕荣承包，2018年、2019年关联采购金额占运输服务总额比重分别为96.17%、85.42%，2020年开始迅速下降至44.26%，2021年上半年为29.07%。

对此，幺麻子表示，“上述交易主体的注册地与主要经营地均在眉山市洪雅县，能较为迅速地响应公司服务需求，且公司与其合作时间较长，情况良好，向其采购有利于运输业务的稳定开展，具有合理性。同时公司为提升独立性，2019 年开始通过招投标引入第三方运输服务供应商。”

除此之外，赵跃军此前实际控制的两家藤椒专业合作社、龚万芬的休闲茶庄、赵麟的餐饮管理公司和小吃店、赵麒的幺麻子餐饮管理有限公司和幺麻子钵钵鸡昭觉寺南路店在上市前也均已注销。

图源：《招股书》

家族内部的关联交易外，幺麻子还向股东绝味食品及其控制的公司销售定制藤椒油产品，金额分别为2019年至2021年1-6月分别为4.06万元、444.12万元以及235.57万元。

“公司向绝味食品销售的主要产品系定制化工业用藤椒油，无同类产品可比价格。通常绝味食品提出产品规格、质量标准等具体需求后，公司根据 *** 工艺、材料成本及交易规模进行报价，绝味食品将综合采购价格、产品质量、厂商声誉等择优选定供应商。交易定价系双方基于公平原则协商确定，具有公允性。”幺麻子表示。

除此之外，此次上市的保荐机构中金公司通过全资子公司和绝味食品间接持股幺麻子0.0119%。

你喜欢吃川菜吗？使用过藤椒油吗？欢迎下方留言讨论。

想不到!“油”和“油水”的本义是指湖北省公安县一条河的名字

我们常说用一个词语“油水”，油水油水，油跟水有什么关系吗？油和水的关系很密切吗？相不相信“油”的本义是“水”呢？

根据我国东汉许慎撰写的以探究字的本义为主要目的的《说文解字》，“油”的本义跟“水”的关系非常密切，是一条河流的名字。《说文解字》对“油”的解释是：“水。出武陵孱陵西，東南入江。从水由聲。”

2015年修订出版的《辞源》（即第三版），认可了《说文解字》的观点，其第2335页对油的解释为：“古水名。出武陵孱陵西，见《说文》。孱陵县治所在今湖北公安县西。参阅《水经注》三五《江水》。”“动植物脂肪和矿物质油等均称油。晋张华《博物志》四《物理》：‘积油满万石，由自然生火。武帝泰始中武库火，积油所致。’”

《辞源》（第三版）中“油水”条目下有两个义项：一是“古水名。出武陵孱陵西，见《说文》。孱陵县治所在今湖北公安县西。参阅《水经注》三五《江水》。”二是“指不正当的物质收益或额外好处。《水浒》三七：‘船里甚么行货？有些油水么？”明西湖居士《诗赋盟》传奇《脱难》：‘天送来一个应举秀才，跟一个家人，行李十分沉重，着实有些油水。’”

《辞源》也是探究汉语词语本义为主要目的的辞书。从《说文解字》和《辞源》的解释中可以发现，“油”和“油水”这两个词的本义就是指从湖北省公安县西流出的一条河流的名称。

历代辞书对“油”均有解释。如《玉篇》说：“油，麻子油也。”《广韵》：“油，油脂。”从古人对古书的注释中，也可以看出“油”的意义，如《急就篇》卷三“革鞍（革啬）髤漆油黑苍”句中的“油”王应麟注为“油，膏也”，颜师古注为“油者，以油油之，所以为光色而御尘泥。”

大概是“油”和“油水”本义是水名，后来“油脂”义常用，慢慢地从专有名词变成通用名词、常用名词了。如果不看古书，真的不可能想到，“油”和“油水”的本义是一条河流的名称。

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幺麻子冲刺深交所主板IPO：营收主拼藤椒油，全靠“单脚”使力风险大

界面新闻记者 | 实习记者 朱彬

界面新闻编辑 |

3月21日，专注于藤椒油产品的幺麻子食品股份有限公司（以下简称“幺麻子”）更新上市招股说明书。公司拟冲刺深交所主板IPO上市，本次拟募资5.66亿元，计划募资额主要用于建设藤椒油、藤椒系复合调味酱汁及休闲食品项目。

招股书显示，报告期内（2019-2022年上半年），幺麻子分别实现营业收入4.10亿元、3.56亿元、4.62亿元和1.84亿元，分别实现净利润9599.82万元、1.02亿元、9789.66万元和2971.85万元。其中，调味油产品的营业收入占各期营业收入的比重分别为96.37%、96.50%、95.02%和93.37%。

幺麻子调味油产品包括藤椒油、花椒油、木姜油、熟香菜籽油四个系列，同时还包括少量红油、麻椒油等调味油产品。其中，藤椒油的收入占主营业务收入的比例在80%以上。目前，公司在藤椒油市场也处于领先地位。和君咨询数据显示，2019 年幺麻子在藤椒油市场中的占有率约为35%，为国内更大的藤椒油生产厂商之一。

除此之外，幺麻子公司正积极开拓复合调味料、蔬菜制品、休闲食品及其他调味料产品的业务。

幺麻子2021年12月10日首次预披露上市招股书，2022年4月21日进行过一次预披露更新，2023年3月3日递交申报稿，并在3月21日进行了再次更新。

招股书显示，2022年1-9月的营业收入为3.29亿元，同比上涨2.42%，净利润、归属于母公司股东的净利润为6364.42万元，下滑17.13%，扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为5482.37万元，同比下降22.32%。

公司预计，2022年营业收入、净利润、归母净利润以及扣除非经常性损益后的归母净利润均有所下滑。收入下滑主要系供需两端受限所致。受疫情等外部环境影响，下游餐饮行业的市场需求明显疲软；此外，受原材料价格波动影响，扣除非经常性损益后的净利润下滑幅度大于收入下滑幅度。

值得注意的是，因主打以藤椒油为核心的调味油产品，公司受原材料价格波动风险较大。2021年，鲜藤椒价格同比上涨 51.78%，至当年采购成本增长幅度较大，主营业务毛利率同比下降5.58%。2022年受冰雹、霜冻、干旱等极端天气影响，鲜椒一度跌至不到3元每斤，花椒行业遭遇历史更低行情。

幺麻子在招股书中表示，若鲜藤椒等主要原材料价格进一步出现大幅上升，公司无法有效向下游传导原材料价格波动的情况下，公司毛利率或进一步下滑，经营业绩将因此受到不利影响。

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